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佳沃食品获2家机构调研:目前三文鱼价格确实处在历史较好水平但

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发布时间: 2022-07-18 14:22:09 来源:欧宝官网下载 作者:欧宝首页注册

  佳沃食品300268)5月13日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年5月13日接受2家机构单位调研,机构类型为证券公司。  答:文鱼养殖场扩张,这将对三文鱼行业造成哪些影响?为促进海洋养殖持续健康发展,挪威和智利作为全球三文鱼两大主要产区,均对三文鱼养殖牌照的发放进行严格限制。  挪威从1...

  佳沃食品300268)5月13日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年5月13日接受2家机构单位调研,机构类型为证券公司。

  答:文鱼养殖场扩张,这将对三文鱼行业造成哪些影响?为促进海洋养殖持续健康发展,挪威和智利作为全球三文鱼两大主要产区,均对三文鱼养殖牌照的发放进行严格限制。

  挪威从1982年起限制牌照发放,目前已不再发放传统养殖牌照,当地三文鱼养殖商仅能以拍卖方式获取牌照;而智利渔业监管部门则已停止接收新牌照的申请,且近期智利新总统Gabriel Boric在电视新闻发布会上表示,智利政府正在制定一项法案,将限制三文鱼养殖场扩张;在没有环境研究报告确定海床(生态)能够吸收商业化三文鱼养殖产生的压力,政府将不会发放更多牌照。未来三文鱼养殖行业获取新的养殖牌将更加困难,行业准入壁垒高。养殖牌照发放的限制,一方面将使得已发放的三文鱼养殖牌照价值进一步提高;另一方面将进一步导致全球供给偏紧。

  长期来看,三文鱼价格受供需关系影响较大,目前行业整体处于供给小于需求的状态。全球三文鱼供给量以每年3%-4%的速度缓慢增长。根据海产品行业分析机构Kontali预测,2022年全球三文鱼供给增长率低于1%。而从需求端来看,随着人们对优质动物蛋白的需求量越来越高,三文鱼需求端将保持较快增长。根据海产品分析机构ABGSC的预测,当供给增速小于8.8%时,三文鱼价格将处于上涨态势。

  答:全球主要的三文鱼养殖企业靠近南极和北极地区,如挪威和智利,部分企业已在挪威奥斯陆交易所及智利圣地亚哥交易所上市,投资者可以通过网站查询到已上市公司的公开信息。

  目前,三文鱼行业内排名靠前的公司有美威(Mowi)、萨尔玛(Salmar)、莱瑞(Leroy)等。其中,美威2021年的收获量达46.6万吨,截止5月13日市值达846亿人民币;萨尔玛2021年收获量达18.2万吨,截止5月13日市值达546亿人民币;

  莱瑞2021年的收获量达18.7万吨,截止5月13日市值达336亿人民币。

  问:目前三文鱼市场价格已经高于2017年的水平,但公司整体盈利能力未恢复到2017年的水平,主要原因是什么?未来公司将如何提高盈利能力?

  答:目前三文鱼价格确实处在历史较好水平,但行业整体的毛利率都暂未恢复到正常水平,主要原因在于大宗商品涨价推高了饲料成本,全球三文鱼行业平均饲料成本约占出笼前成本的45%-55%。另外,疫情也推高了运营成本,因此成本的上升影响了整体毛利率水平。

  总体来看,三文鱼价格受行业供小于求格局影响,预计将长期维持较高水平。海产品研究机构Kontali预计,通胀可能会继续对2022年三文鱼以及其他蛋白消费产品价格上涨产生影响。同时子公司Australis与智利同行业公司相比,其运营效率有明显优势。2021年,Australis饲料转化率为1.25,行业平均值为1.37,意味Australis投入更少的饲料就可得到1公斤三文鱼重量;2021年,Australis平均累计死亡率为6.4%,而智利三文鱼行业平均累计死亡率值为15.3%。公司还将重点发力国内C端高毛利产品,通过提高高毛利产品的占比来提高业务的整体盈利能力。另外,公司在12区的加工厂投产后将在一定程度上实现降本增效的目的,并通过为区域内其他三文鱼养殖商提供加工服务,进一步提高盈利水平。

  问:如果2022年二季度至四季度的三文鱼售价及出货量与一季度保持一致,是否意味着往后每个季度的净利润将与一季度持平?一季度的公允价值变动收益是否是一次性的?

  答:从收获量来看,2021年年报中披露,预计2022年全年收获量将达到9.1万吨。2022年一季度公司实际收获量为19,840吨,预计2022年二季度的收获量将达到18,163吨左右,未来公司将持续披露预计收获量的数据。

  从价格来看,受三文鱼行业长期供小于求的影响,行业内对三文鱼价格走势较为乐观。而公允价值变动主要由处于海水养殖阶段的三文鱼重量及市场价格情况共同决定。假设在重量不变的情况下,价格上涨也会带来公允价值的提升。

  答:在海水养殖过程中达到一定重量标准的鱼将以公允价值计量,例如重量达到4公斤及以上的大西洋鲑鱼及重量达到2.3公斤及以上的鳟鱼。一般情况下,达到捕捞条件的大西洋鲑鱼重量会在5.5公斤-6公斤左右。

  答:以中国市场为首的亚洲三文鱼消费市场具有较高的增长潜力,根据中国海关统计数据显示,2019年中国进口的大西洋鲑达到9.08万吨,且2017-2019年间,进口大西洋鲑总量保持较快增长,复合增长率达到35.5%。

  另外,根据美威2021年三文鱼养殖行业报告显示,2020年中国人均三文鱼消费量仅为每人每年0.06千克,远低于欧美发达国家的人均消费量水平。因此,国内三文鱼市场具有非常大的发展潜力。

  问:目前公司在国内市场的销售情况如何?是否可以利用佳沃集团水果平台的运营模式和渠道助力公司业务的发展?

  答:由于海外市场恢复状况较好,公司目前主要收入来自海外市场,2021年亚太地区的销售额份占总销售额的比例约为18%。2022年公司仍致力于从产品、品牌、供应链、国内业务协同、食材升级到食品、销售等六大维度出发,大力加强中国市场的拓展。

  公司三文鱼业务将复制佳沃集团“佳沃蓝莓”的成功经验,佳沃集团也将提供资源方面的嫁接。“佳沃蓝莓”和“佳沃三文鱼”的消费者画像具有一定程度的重合,均面向中高端群体,渠道也覆盖了同样的销售群体,如新零售渠道盒马鲜生、线上渠道京东与天猫等。“佳沃蓝莓”品牌已具备品牌影响力,为“佳沃三文鱼”的品牌建设工作降低了难度。

  答:公司将在现有的成熟模式下进行精细化管理,全方位从产品、品牌、供应链、业务协同、食材升级食品、销售渠道等6大维度,大力加强中国市场的拓展:

  (1)产品维度,通过智利麦哲伦区加工厂的投产,大幅提高该区的产品竞争优势,通过出品智利质量最高的产品,在中国获得产品品质溢价。

  (2)品牌维度,佳沃集团已经成功打造了爆品“佳沃蓝莓”,公司将借鉴“佳沃蓝莓”的成功经验,发展品牌运营模式,即通过本地工厂联营,实现“轻资产运营+佳沃三文鱼”品牌推广和平台搭建,进而逐步形成佳沃在三文鱼品类的终端第一品牌,打破三文鱼有品类无品牌的现状。同时公司计划在中国落地推广来自智利麦哲伦区加工厂的高端品牌-南极颂Southring,提升在中国各渠道的品牌溢价。

  (3)供应链维度,冰鲜三文鱼需要在屠宰加工后最短的时间送达给消费者,才能让产品更好的被消费者接受。公司计划与跨境物流战略伙伴进行深度合作,建立智利到中国无缝衔接的航线,提供优质稳定的供应链。

  (4)国内业务协同维度,子公司青岛国星主要以优质海产品加工分销业务为主,拥有20多年的产业运营经验,积累了丰富的海产上游资源优势。从2022年开始,公司将加大青岛国星与三文鱼业务的协同力度,快速推进三文鱼市场渗透速度。

  (5)食材升级到食品维度,公司积极组建研发团队,研发从原切冻品、预制半成品,再到三文鱼即食产品如三文鱼鲜松,完成食材升级到食品的战略。

  (6)销售渠道维度,2022年公司将重点发力5个销售通路,推进中国业务增长。第一是分销,通过境内境外双交付模式,加速中国三文鱼市场的渗透。上游方面,公司将对接智利其他三文鱼市场资源,拓展全球其他三文鱼产区的机会。下游方面,公司将在中国各地成立销售中心,满足当地市场需求。第二是零售,本年度计划根据已入驻的商超平台,提供更具竞争力的产品。第三是餐饮,三文鱼在中国的消费90%是通过餐饮渠道。公司将搭建专业的餐饮销售团队,不仅提供餐饮渠道所需要的产品,还提供半成品解决方案。第四是专卖连锁,2022年公司将搭建三文鱼鲜切的连锁门店,有助于更直接的面对消费者,提升佳沃三文鱼的品牌优势。同时随着门店的不断开拓,降低消费者购买门槛,提升品牌渗透率。第五是礼赠渠道,2021年四季度公司成立礼赠渠道销售团队,专注三文鱼为主的海鲜礼品市场,同年9月份公司开发的南极颂三文鱼礼盒,一经推出便广受好评,未来有望在礼品市场占据重要地位。

  答:目前公司预制菜产品主要包括专注于家庭消费细分市场品牌“Mama Bear”系列产品、“佳沃鲜生”,以及“馋熊同学”等三文鱼深加工品牌食品。

  “Mama Bear”目前拥有5款SKU;“馋熊同学”目前拥有10余款SKU,今年5月还推出了“三文鱼午餐肉”和“鳕鱼午餐肉”两款新品。随着公司品牌建设的逐步推进,未来C端产品占比将进一步提升,公司还将持续加大研发投入与推广。

  答:子公司青岛国星主要从事狭鳕鱼、北极甜虾、比目鱼等优质海产品的加工及销售业务,拥有20多年的产业运营经验,积累了丰富的海产上游资源优势。从2022年开始,公司将加大青岛国星与三文鱼业务的协同力度,快速推进三文鱼市场渗透速度。

  答:公司正在积极推进相关事项,目前方案尚在调整中,调整完成后公司将尽快履行相关程序。

  答:KB Food成立于1926年,是目前全澳洲最大的海产品公司,拥有6000余款SKU,并由控股股东佳沃集团全资控股。

  控股股东最晚不晚于2023年12月31日前择机将KB Food注入上市公司,KB Food的注入将极大地丰富公司的优质海产品品类,增强业务协同;

  佳沃食品股份有限公司主要从事优质蛋白海产品的养殖、加工及销售。公司的主要产品为三文鱼、北极甜虾、狭鳕鱼、真鳕鱼、比目鱼、健康营养3R预制菜系列。

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